¿Es 2010 el año de la recuperación inmobiliaria?

Transcurridos cinco meses de 2010, el sector inmobiliario se encuentra inmerso en un concienzudo debate: ¿ha llegado a su fin la crisis del ladrillo? Los malos datos, tanto del sector residencial, como de inversiones en oficinas, producto comercial y naves industriales, registrados en 2009 han dejado muy fácil superarlos. Sin embargo, un leve repunte en 2010 no parece suscitar un elevado optimismo entre los expertos inmobiliarios.


“Sin ver una recuperación sostenida, estamos en una situación mejor de la que veíamos hace un año. Existen signos de mejora en el mercado inmobiliario, en el europeo y más tímidamente en España”, explica Jorge Pérez-Curto, socio director de Residencial de Colliers International España. “En el primer semestre del año 2010 y desde el comienzo de la crisis en el sector inmobiliario iniciado en 2007, parece que el mercado inmobiliario ha tocado fondo y entra en una fase de mayor estabilidad”, apuntan, por su parte, desde Ernst & Young.


Pero frente a la relativa confianza en la reactivación del sector debida a los síntomas positivos –“el volumen de venta durante los primeros seis meses son sensiblemente mejores que en el mismo periodo de 2009”, subraya Alejandro Campoy, de Aguirre Newman–, otros muestran que el ajuste aún no ha tocado fondo.

La cara
El dato más positivo que ha reflejado el mercado inmobiliario español durante 2010 es el repunte en el número de compraventa de casas. Así, según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), las transacciones de viviendas aumentaron un 9% en marzo, de las que el 48,9% fueron de vivienda nueva.

Este nuevo dato suponía la tercera subida consecutiva de las compraventas, tras dos años registrando caídas continuas. “En los primeros meses de 2010, parece haber culminado el ajuste vía precios que ahora muestran una tendencia a la estabilidad, aunque no se puede descartar que se registren descensos durante este año, sobre todo, para determinadas áreas geográficas con mayores dificultades para la recuperación de la demanda”, explican Fernando González y Alfonso Balea, de Ernst & Young.

Además, la subida del IVA prevista para julio y la eliminación de la deducción fiscal por la compra de vivienda a partir de 2011 genera muchas dudas sobre el comportamiento que tendrá el mercado de la vivienda en los próximos meses. Al repunte en las operaciones se suma la caída del esfuerzo de las familias gracias a la bajada del euribor, indicador de referencia en los préstamos hipotecarios. Sin embargo, esta cara tiene también su cruz, ya que en las últimas revisiones ya se ha producido una subida, hasta el 1,249% en mayo, lo que supone su mayor nivel desde septiembre de 2009. Además, son muchos los préstamos hipotecarios que cuentan con una cláusula de suelo, que impide bajar su cuota por debajo de unos mínimos establecidos por el banco.

Por otro lado, la mayoría de actores del sector inmobiliario creen que el primer semestre de 2010 ha servido para comprobar que las compañías que han resistido el crack vivido se enfrentan a un mercado diferente. Superados la mayoría de problemas –principalmente, financieros–, las grandes empresas comienzan a trabajar en un modelo de negocio más acorde a la nueva realidad.

“Muchas compañías han alcanzado recientemente acuerdos de refinanciación y notables cambios en su accionariado que probablemente les aportarán dosis de tranquilidad y confort, lo que les permitirá abordar sus nuevos planes de negocio y entrarán de nuevo en una fase de estabilidad corporativa”, augura Eusebi Carles, director general de Savills Barcelona. “Un factor importante es que las entidades están aceptando quitas sobre el importe de la deuda, factor que facilita las operaciones en el mercado”, señala, por su parte, Alejandro Campoy, director de negocio de Aguirre Newman. Con un perfil mucho más patrimonialista y una estrategia de ventas más agresiva, las inmobiliarias dibujan un perfil mucho menos promotor.

La cruz
La reactivación en el número de compraventa de viviendas ha dejado también en el aire otra señal a analizar: ¿se ha acabado el ajuste de los precios?
Sin conocer exactamente qué descenso se ha producido –el Ministerio de Vivienda lo cifra en un 8%, mientras que los promotores hablan que, en la vivienda nueva, se ha ajustado de un 25% a un 35%–, son muchas las voces que apuntan a que los descuentos anunciados no son suficientes para corregir las subidas de la época del boom.

“En comparación con otros países, el ajuste de precios apenas se ha producido todavía, salvo en la costa. Los precios de la vivienda están todavía fuera del alcance de la gran mayoría. Además, las ventas de activos recientes de los bancos se van a acelerar, con precios aún a la baja durante la segunda mitad de 2010”, apunta Mark Chown, director de la consultora Arup en España. Según Standard & Poor’s a pesar de que existen señales “de que la caída del mercado de la vivienda libre española se acerca a su fin”, los precios podrían caer otro 12% hasta su estabilización.

Fuente: http://www.expansion.com